19 Grudzień 2018

Po ostatniej wypowiedzi szefa FOMC J. Powella, który stwierdził, że stopy procentowe w Stanach zjednoczonych są blisko poziomu neutralnego, obserwowaliśmy spadek rentowności na amerykańskich obligacjach skarbowych. Kontrakty terminowe implikują zaledwie wzrost stóp o ok. 25pb. w przyszłym roku, podczas gdy wrześniowa mediana prognoz członków komitetu wskazuje na wzrost stóp procentowych w 2019 o 75 pb. (patrz poniższy wykres, na którym przedstawiono oczekiwania poziomu stóp procentowych przez FED oraz zmianę oczekiwań poziomu stóp procentowych przez rynek w poszczególnych latach). Uważamy, że rynek amerykańskich obligacji skarbowych w zbyt dużym stopniu przecenił oczekiwania na łagodną ścieżkę stóp procentowych w USA. Naszym zdaniem nadal najbardziej prawdopodobnym scenariuszem jest zakończenie cyklu podwyżek stóp procentowych przez FED na poziomie 2,75% - 3% ( jeszcze jedna podwyżka stóp procentowych w grudniu 2018 r. oraz dwie podwyżki w 2019 r.) W związku z tym spodziewamy się wzrostu rentowności amerykańskich obligacji skarbowych w końcówce bieżącego roku.

 

 

autor :

Sylwester Józwik - Młodszy Zarządzający Funduszami w Baltic Capital TFI 

Bezpośredni kontakt

Biuro
 

Marcin Wiński
Członek Zarządu
marcin.winski [at] baltictfi.pl