SYSTEM TRANSAKCYJNY ONLINE
DOSTĘPNY JUŻ WKRÓTCE

12 Listopad 2020

W ostatnich dniach firmy Pfizer i BionTech opublikowały wyniki badań z których wynika, że efektywność ich szczpionki wynosi 90%. Jest to wartość zdecydowanie powyżej konsensusu rynkowego co pozytywnie przełożyło się na wyceny aktywów które do tej pory najmocniej ucierpiały na wybuchu pandemii. Nasuwa się więc pytanie czy informacja o szczepionce jest początkiem rotacji kapitału z aktywów defensywnych/growth do aktywów cyklicznych/value. Aby rotacja mogła być kontynuowana musiałyby się podnieść oczekiwania rynku odnośnie poziomu inflacji w przyszłości, wielkości stymulusów fiskalnych oraz niepewność związana z dalszymi obostrzeniami w walce z rozwojem pandemii musiałaby się obniżyć co w obecnym otoczeniu gospodarczym wcale nie jest oczywiste. 

Wykres 1. Rentowność 10-letnich obligacji USA oraz stosunek stóp zwrotu spółek Value oraz Growth (od 04-2013 do 11-2020).

źródło: Bloomberg, Baltic Capital TFI

Autor: Alan Witczak – Młodszy Zarządzający Funduszami w Baltic Capital TFI

Bezpośredni kontakt

Infolinia
 
Biuro
 

Marcin Wiński
Członek Zarządu
marcin.winski [at] baltictfi.pl